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百億定增大縮水后,浙商證券再公布不超過70億元可轉債預案,一半金額用于投資交易業務

在國慶假期前最后一個交易日收盤后不久,浙商證券發布了公開發行可轉換公司債券預案。根據這份預案,公司計劃公開發行總額不超過70億元(含70億元)的可轉債。

有分析認為,浙江證券此次發布可轉債計劃的一個背景是:之前公司的百億定增計劃實際募資規模低于預期。去年5月20日,浙商證券發布了上市以來的首份定增預案,公司原本計劃的定增募資規模為不超過100億元。不過時隔一年后,公司的此次增發計劃在落地時,僅完成了募集資金總額約28.05億元。

浙商證券擬發行可轉債不超過70億元

圖片來源:浙商證券公告

據今日發布的公告披露,浙商證券本次發行的可轉債所募集資金總額不超過70億元(含70億元),且發行完成后累計債券余額占公司最近一期末凈資產額的比例不超過40%,扣除發行費用后擬全部用于補充公司營運資金,支持業務發展。

具體而言,浙商證券本次募集資金擬全部用于補充營運資金,其中擬投入不超過35億元用于投資與交易業務,擬投入不超過30億元用于資本中介業務,擬使用不超過5億元用于數字化建設及應用場景投入。

對于為何將此次可轉債募集資金重點用于投資與交易業務,浙商證券表示,與其他A股上市證券公司相比,公司的自營業務規模明顯偏低,尤其是公司固定收益類業務相對收益水平較好,但受限于規模較小,對公司整體經營業績貢獻有限。同時,由于公司自營業務投資規模較小,也使得公司資產配置中優質流動資產比例偏低,流動性風險指標承壓。目前,公司計劃逐步加強對自營業務的投入,尤其是提高固定收益類自營業務投資規模。

而對于此次再融資的必要性,浙商證券歸納出4點:

1、本次公開發行可轉債募集資金轉股后可增加公司凈資本,助力公司擴展業務規模,提升市場競爭力;

2、優化業務收入結構,促進盈利模式改善升級;

3、降低流動性風險,提升公司抵御風險的能力;

4、實現公司戰略發展目標的需要。

圖片來源:浙商證券公告

值得一提的是,根據公告,如果此次發行的可轉債未來全部轉股,那么浙商證券的總股本將從現在的38.78億股擴張為44.34億股。

或為彌補前期定增募資不足

去年5月20日,浙商證券發布了上市以來的首份定增預案,公司原本計劃的定增募資規模為不超過100億元。不過時隔一年后,公司的此次增發計劃在落地時,僅完成了募集資金總額約28.05億元。

今年5月21日,公司披露的《非公開發行A股股票發行情況報告書》顯示,本次非公開發行完成后,浙商證券新增股份數約2.64億股,發行價格10.62元/股。

對于為何最終的增發募資結果與計劃相比出現明顯縮水,當時浙商證券的有關人士稱,本次定增實際募集資金較預案計劃有一定變化主要是因為三方面:一是公司在2020年下半年完成了35億元可轉債轉股,有效補充了資本實力,同時近年來通過利潤滾存也實現了一定的資本補充;二是2020年7月以來,公司股票價格出現大幅抬升,較定增預案的預測基礎發生了變化;三是進入2021年后,市場資金面也發生了重大變化。

有分析認為,浙江證券此次發布可轉債計劃的一個相關背景是:前期公司的百億定增計劃實際募資規模低于預期,公司可能會謀求通過發行可轉債來彌補此前定增募資的不足。

不過盡管可轉債是一種公司債券,但兼具股性的可轉債的審核是由證監會負責,同配股、定增、公開增發等其他股權再融資一樣,須經發審委審核,且在發行過程中存在一定變數。據不完全統計,2018年以來,已有國金證券、國元證券等券商終止了可轉債發行計劃。

2019年4月,國元證券公告終止可轉債發行計劃。某大型券商投行部門有關負責人向記者表示,國元證券該次可轉債發行失敗是由于2018年公司業績下滑,導致ROE水平不符合發行條件。

根據《上市公司證券發行管理辦法》(以下簡稱《辦法》),可轉債發行有ROE和規模的雙重限制。例如,《辦法》規定,公開發行可轉債的公司應滿足:最近三個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%(扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據)。

此外,如果在可轉債發行期間遇到市場環境不佳,也有可能導致可轉債發行的失敗。例如,2018年10月底,國金證券公告終止可轉債發行計劃。對于終止發行的原因,國金證券當時表示:“自公司通過本次公開發行可轉換公司債券的方案以來,公司董事會、管理層會同中介機構等一直積極推進。但由于期間資本市場環境發生變化,且審議本次公開發行的股東大會決議有效期屆滿,本次發行決策程序自動失效?!?/p>

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